Le marché obligataire, souvent appelé marché de la dette, marché des titres à revenu fixe ou marché du crédit, est le nom collectif donné à toutes les transactions et émissions de titres de créance. Les gouvernements émettent généralement des obligations afin de lever des capitaux pour rembourser des dettes ou financer des améliorations d’infrastructures. Les sociétés cotées en bourse émettent des obligations lorsqu’elles ont besoin de financer des projets d’expansion ou de maintenir leurs activités. C’est une logique de démarchage commercial visant à démarcher des investisseurs pour qu’ils fournissent un apport de capitaux.
Comprendre les marchés obligataires
Le marché obligataire est largement segmenté en deux silos différents : le marché primaire et le marché secondaire. Le marché primaire est souvent appelé marché des « nouvelles émissions », dans lequel les transactions se font strictement directement entre les émetteurs et les acheteurs d’obligations. En substance, le marché primaire permet la création de tout nouveau titre de créance qui n’a pas encore été offert au public.
Sur le marché secondaire, les titres qui ont déjà été vendus sur le marché primaire sont ensuite achetés et vendus à des dates ultérieures. Les investisseurs peuvent acheter ces obligations auprès d’un courtier, qui agit comme intermédiaire entre les parties acheteuses et vendeuses. Ces émissions du marché secondaire peuvent être regroupées sous la forme de fonds de pension, de fonds communs de placement et de polices d’assurance vie, parmi de nombreuses autres structures de produits.
Types de marchés obligataires
Le marché obligataire général peut être segmenté selon les classifications d’obligations suivantes, chacune ayant son propre ensemble d’attributs.
- Obligations de sociétés. Les entreprises émettent des obligations d’entreprise pour lever des fonds pour diverses raisons, comme le financement d’opérations courantes, l’élargissement de lignes de produits ou l’ouverture de nouvelles installations de fabrication. Les obligations d’entreprise décrivent généralement des titres de créance à long terme qui offrent une échéance d’au moins un an ;
- Obligations d’État. Les obligations d’État (ou bons du Trésor) émises au niveau national attirent les acheteurs en leur versant la valeur nominale indiquée sur le certificat d’obligation, à la date d’échéance convenue, tout en émettant des paiements d’intérêts périodiques en cours de route. Cette caractéristique rend les obligations d’État attrayantes pour les investisseurs conservateurs ;
- Obligations municipales. Les obligations municipales, communément abrégées en obligations « munies », sont émises localement par les États, les villes, les districts à vocation spécifique, les districts d’utilité publique, les districts scolaires, les aéroports et les ports maritimes publics, et d’autres entités publiques qui cherchent à réunir des fonds pour financer divers projets ;
- Obligations garanties par une hypothèque. Ces émissions, qui consistent en des hypothèques groupées sur des biens immobiliers, sont bloquées par le nantissement de certains actifs garantis. Elles rapportent des intérêts mensuels, trimestriels ou semestriels ;
- Obligations des marchés émergents. Émises par des gouvernements et des entreprises situés dans des économies de marché émergentes, ces obligations offrent des possibilités de croissance beaucoup plus importantes, mais aussi un risque plus élevé, que les marchés obligataires nationaux ou développés.