Une guerre des monnaies désigne une situation dans laquelle un certain nombre de nations cherchent à déprécier délibérément la valeur de leur monnaie nationale afin de stimuler leur économie. Bien que la dépréciation ou la dévaluation de la monnaie soit un phénomène courant sur le marché des changes, la caractéristique d’une guerre des monnaies est le nombre important de nations qui peuvent être simultanément engagées dans des tentatives de dévaluation de leur monnaie.
Sommes-nous dans une guerre des monnaies ?
Une guerre des monnaies est également connue sous le terme moins menaçant de « dévaluation compétitive ». À l’ère actuelle des taux de change flottants, où la valeur des monnaies est déterminée par les forces du marché, la dépréciation des monnaies est généralement provoquée par la banque centrale d’une nation par le biais de politiques économiques qui peuvent forcer la monnaie à baisser, comme la réduction des taux d’intérêt ou, de plus en plus, « l’assouplissement quantitatif ». Cela introduit plus de complexité que les guerres des devises d’il y a quelques décennies, lorsque les taux de change fixes étaient plus courants et qu’une nation pouvait dévaluer sa monnaie par le simple fait d’abaisser le « point d’ancrage » auquel sa monnaie était fixée.
Par exemple, depuis que les droits de douane de l’administration Trump sur les produits chinois ont été mis en place, la Chine a riposté par ses propres droits de douane et a dévalué sa monnaie par rapport à sa parité avec le dollar, transformant ainsi une guerre commerciale en une guerre des monnaies potentielle.
Pourquoi déprécier une monnaie ?
Cela peut sembler contre-intuitif, mais une monnaie forte n’est pas nécessairement dans l’intérêt d’une nation. Une monnaie nationale faible rend les exportations d’une nation plus compétitives sur les marchés mondiaux, et rend simultanément les importations plus chères. Des volumes d’exportation plus importants stimulent la croissance économique, tandis que des importations coûteuses ont également un effet similaire car les consommateurs optent pour des alternatives locales aux produits importés. Cette amélioration des termes de l’échange se traduit généralement par un déficit des comptes courants plus faible (ou un excédent des comptes courants plus important), un taux d’emploi plus élevé et une croissance plus rapide du PIB.
Les politiques monétaires stimulantes qui se traduisent généralement par une monnaie faible ont également un impact positif sur les marchés des capitaux et de l’immobilier du pays, ce qui, à son tour, stimule la consommation intérieure grâce à l’effet de richesse. C’est donc un outil essentiel pour valoriser l’économie d’un pays.